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標題: 〈人民大學報告去年人民幣國際化程度大幅下降〉〈經濟〉〈2017-07-15〉 [打印本頁]

作者: iiifgh 時間: 2017-7-19 06:41 PM 標題: 〈人民大學報告去年人民幣國際化程度大幅下降〉〈經濟〉〈2017-07-15〉

本帖最後由 iiifgh 於 2017-7-19 06:42 PM 編輯

人民幣穩了！中國連4月增持美債再買100億美元
鉅亨網編譯張正芊2017/07/19 13:20

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人民幣。(圖片來源：AFP)

美國財政部周二 (18 日) 公布統計，5 月份第二大美國公債持有國中國增持 100 億美元，為連續第 4 個月增持美債，並使得持有規模達到 1.102 兆美元，創去年將最大美債持有國寶座拱手讓給日本以來的新高。反映人民幣匯價回穩以及中國資金管制奏效，資金外流壓力縮減，當局趁機添補外匯儲備。

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美元兌離岸人民幣今年來走勢圖

隨著今年來美元走軟，加上中國經濟成長力道持穩，人民幣兌美元已由 5 月初的 6.9 元人民幣谷底飆升至 6 月初的 6.74 元人民幣；上月底一度跌回 6.85 元人民幣，近日又彈上 6 月初高峰。

中國人行最近公布的數據也顯示，6 月份外匯儲備規模連續第 5 個月擴大，較前月再增加 30 億美元至 3.056 兆美元，重返去年 10 月時的高水準。不過華府的數據顯示，中國今年 5 月份持有的美債規模，仍較去年同期少了 1400 多億美元。

至於美債最大持有國日本，5 月份也增持 44 億美元至 1.111 兆美元，但仍低於 3 月時的 1.121 兆美元規模。這使得日中兩國合計占該月所有海外持有美債的 1/3 多，兩國持有差距縮小至 91 億美元，創去年 9 月以來新低。

5 月全球投資人共增持 499 億美元美債，創 2 年來單月最大增幅，一反前越拋售 225.3 億美元的趨勢。這使得該月海外美債持有規模達到 6.12 兆美元，其中 3.94 兆美元為官方持有。

「一帶一路」帶來重大機遇人民幣國際化需建市場合作機制
北京新浪網 (2017-07-18 01:41)

每經實習記者王琛每經編輯楊軍

　　中國領導人提出的「一帶一路」倡議有利於加強地區的互聯互通，促進世界的貿易和經濟增長。

　　隨著「一帶一路」高峰論壇的召開和跨境金融方面一系列政策的出台，人民幣將更多、更好地為共建「一帶一路」服務，從而擴大人民幣的國際影響力。

　　7月15日，由中國人民大學國際貨幣研究所（IMI）和中國金融科技50人論壇（CFT50）共同主辦的2017國際貨幣論壇——「一帶一路」下的貨幣戰略與金融合作分論壇，在中國人民大學舉行。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，論壇上來自歐、美、亞等地區科研院所、政府部門和金融機構的著名專家學者就「一帶一路」下的人民幣國際化機遇與挑戰參與了討論。其中，有觀點認為，「一帶一路」倡議帶來了人民幣國際化的重大機遇，同時需建立相關國家的有關合作機制。

　

　4方面論證重大潛在機遇

　　「絲綢之路經濟帶將會給人民幣國際化帶來重大的潛在機遇，從區域上看，應該從絲綢之路經濟帶陸上區域入手，把中亞5國作為重點。」中國人民銀行烏魯木齊中心支行黨委書記、行長郭建偉在上述論壇上表示。

　　郭建偉從4個方面論證了絲綢之路經濟帶將會給人民幣國際化帶來重大的潛在機遇。他認為，第一個理由是，按照全球產業梯度轉移的客觀趨勢來說，將有利於推動沿線國家使用人民幣，把沿線64個國家工業化的水平做了分析，這60多個國家處於前工業化階段的只有一個，工業化初期階段的14個，中期階段的16個，後期的有32個，可以看出，客觀的經濟發展階段有差異性，很容易形成以中國為沿線國家的驗證模式，絲綢之路經濟帶可以形成產業轉移，這種模式使人民幣走出去成為一種可能。

　　第二，沿線國家現在最迫切的是需要加大基礎設施的投資。實證證明，雖然中國和周邊國家的地理距離近，但貿易的相關性不大，由於周邊國家基礎設施不連通，所以跟他們之間的貿易關係遠遠小於距離很遠的其他國家，這就說明在絲綢之路「五通」建設中，基礎設施的連通是很重要的方面。周邊國家恰恰是資本短缺、技術落後，電力方面等急需大量的投資，所以實證研究發現，基礎設施特別是鐵路的投資，能夠對沿線國家經濟具有最顯著的拉動力。中國恰恰在基礎設施投資方面有很強的比較優勢，可以依託基礎設施建設、產業園區和自貿區等，來推進人民幣的輸出，提供人民幣融資，以解決周邊國家的基礎設施發展瓶頸，在這一點上有客觀合作的前提。

　　第三，我國和周邊國家下一步的貿易合作潛力巨大，有利於推動人民幣的計價結算，將極大地改變周邊國家的福利水平。現在周邊國家跟我國的貿易，既不用人民幣也不用他們自己的貨幣，都是用美元，而周邊國家的美元是靠他們的資源出口，他們急需通過用其他貨幣替代美元，以改變國際儲備流動性短缺的困難。

　　第四是全球資源配置上有客觀的需求。因為出現了資源配置的錯配，一是貨幣錯配，這些國家的本幣在本國內並不佔主導地位。比如哈薩克，在存款類最高的時候，其美元存款占整個存款的90%，近年「去美元化」把比重降低到60%；還有是期限的錯配，大量的投資需要長期的資源來源，但是境外融到的資是短期的；還有結構的錯配，沿線國家都有一定儲蓄的潛力，但是市場動員能力很弱，金融市場不發達，如何把儲蓄轉化為投資，在這一點上又是一個瓶頸。

　

　目前貨幣合作存兩個障礙

　　東盟與中日韓宏觀經濟研究辦公室（AMRO）主任常軍紅認為，「東盟10+3」地區是最有活力、經濟規模最大的地區。在過去10年，中國經濟是本地區經濟增長的重要驅動力，推動了經濟一體化進程。中國和人民幣在地區貿易投資和金融市場中發揮了重要作用，有力地保證了地區的金融穩定。中國應該利用好「一帶一路」，增加跨地區的投資活動。同時，要與該地區其他國家共同促進國際金融結構體系的改革，加強風險規避和風險控制能力，開發新的金融工具，適應新的經濟形勢。

　　喬治敦大學客座教授、IMF原亞太部門主管Anoop Singh教授則指出，人民幣國際化仍處於初級階段，需要進一步進行經濟的結構性轉型和調整，平衡相應的政策，建立更加完備的金融體系和金融市場。他認為，央行應該承擔起應對市場預期變化的責任，採取相應的資本管制、干預措施和貨幣匯率的監管措施。

　　此外，郭建偉還在上述論壇上就初期與中亞5國的合作模式指出：「我們提出『2+X』的模式，『2』指兩個大的貨幣，形成兩個大的貨幣作為貨幣合作的支撐，其一肯定是人民幣，另一個最優可能選擇哈薩克貨幣。X代表眾多周邊國家的小貨幣，理論上進行實證比較，這個選擇對於其他國家推動本幣跨境合作『去美元化』是最有潛力的。」

　　郭建偉還表示，目前貨幣合作方面的主要障礙有兩方面。第一是路徑依賴，因為各國都已經習慣以美元貨幣結算，現在要改變習慣，需要花時間；

　　「第二，我們現在希望推薦以人民幣結算的方式，人家自然要將其與美元進行比較，看有什麼好處。必須要通過一種方式給對方提供福利，他才會選擇人民幣。」他說：「我們的好處就是，人民幣與對方貨幣直接產生價格，直接進行結算，規避了用其他貨幣進行換算的成本和風險。另外，我們可以延長對方產業鏈，給其帶來經濟增長和就業。這必然帶來兩國金融制度的對接，這就需要金融層面不斷地密切合作。」

　　但他也坦言，以人民幣進口其石油、天然氣和鐵礦石，要想把人民幣付給出口方，必然要到當地銀行提供人民幣服務，當地銀行必須要在市場上平盤交易，按照目前一天只交易一小時來說，是很難實現的，國際上很難找到下家。

　　對於解決的方式，他指出，微觀層面上需要建立本幣跨境清算的平盤機制，「我們跟（對方）央行探討，你方銀行放開、開闢人民幣業務，我方銀行同樣當天晚上清盤給你，首先是在市場層面建立這種合作機制，再通過兩國央行的互換提供最終的流動性的支撐。」

人民大學報告去年人民幣國際化程度大幅下降
2017-07-15 13:31經濟日報記者李仲維╱即時報導

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人民幣國際化金融發展新階段後，迫切要求加強金融基礎設施建設，以促進人民幣交易功能，提高人民幣使用程度，增強人民幣資產安全性等。圖／ingimage

中國人民大學今天發布的《人民幣國際化報告》顯示，截至2016年底，人民幣國際化指數（RII）為2.26，比2015年下降29.8%。

21世紀經濟報導引述報告指出，目前人民幣國際化面臨四大障礙。

一是全球格局處於動盪之中，貨幣競爭日趨激烈。一些主要國家保護主義空前高漲，對中國的對外貿易、一帶一路戰略推進及跨境人民幣結算產生一定的負面影響。美國聯準會加息牽引匯率變化與大規模資本回流等因素，也在一定程度上倒推美元地位上升，美元地位非但沒有削弱反而得到強化，貨幣競爭加劇令人民幣國際化面臨嚴峻挑戰。

二是大陸國內經濟仍存在下行風險，影響人民幣國際化信心。當前大陸經濟進入新常態，傳統發展動力有所衰減，新動能短期內難以形成較大拉動作用，結構性矛盾依然存在，致使國際看空力量上升，出現懷疑大陸經濟增長前景的雜音。

三是匯率貶值預期上升，非居民減持人民幣資產。2016年市場出現人民幣貶值預期，加上人民幣對美元貶值6.22%，非居民開始減持人民幣金融資產。2016年年底境外機構和個人持有境內人民幣金融資產規模為3.03兆元，較2015年5月高位下降34%；香港人民幣存款規模為5,467.07億元，較2015年7月相對高位降低45%。隨著離岸人民幣資金池大幅萎縮，海外人民幣融資成本攀升，進一步抑制人民幣境外使用。

四是資本流出壓力加大，資本管理政策趨緊。據IIF統計，2016年大陸私人資本淨流出規模達2,751億美元，人民幣成為大陸跨境資本淨流出的主要幣種，全年涉外人民幣收支逆差達3,094.46億美元。

報告認為，為了防範資本過度流出風險，大陸資本帳戶管理傾向於寬進嚴出，對非理性對外投資、人民幣NRA帳戶等可能存在的風險隱患進行規範，強化真實性審核，抑制投機因素。這對大陸宏觀經濟金融穩定具有重要意義，但短期內不利於擴大人民幣國際使用。

因此報告提出以下幾個建議：第一，強化人民幣金融交易功能具有現實緊迫性。第二，積極推動人民幣國際債券市場的發展，是構建順暢的人民幣環流機制，從而進一步深化人民幣國際化進程的重要途徑。

第三，人民幣金融交易功能的實現最終取決於是否有一個功能強大的外匯市場。第四，人民幣國際化金融發展新階段後，迫切要求加強金融基礎設施建設，以促進人民幣交易功能，提高人民幣使用程度，增強人民幣資產安全性等。

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